光大策略：A股或震荡上行 关注三类资产

　　4月A股港股市场有所回落

　　4月A股主要指数有所回落，行业端跌多涨少。受市场风险偏好回落等因素影响 ，4月
，A股主要指数普遍出现回落，上证50跌幅最小 ，创业板指跌幅最大 。行业端跌多涨少
，农林牧渔、公用事业 、美容护理等行业表现较好，电力设备
、通信、计算机等行业表现较差
。

　　4月港股市场波动明显。4月受海外风险事件扰动 、国内政策预期升温等因素影响 ，港股市场整体走势震荡
，出现较大幅度波动 。

　　A股观点：或震荡上行，关注三类资产

　　政策的持续支持以及中长期资金积极流入背景下 ， A股市场有望震荡上行
。当前A股市场的估值处于2010年以来的均值附近，而随着政策的积极发力
，中长期资金带来的增量资金或将持续流入市场，对资本市场形成托底 ，A股市场有望震荡上行。

　　配置方向上
，关注三类资产 。方向一：稳定类资产，如高股息
、黄金
。稳定类资产能够在市场面临不确定时提供确定性。方向二：产业链自主可控 。在“双循环 ”新发展格局和全球产业链重构的双重驱动下 ，国产替代相关机会也值得关注。方向三：内需消费
。海外政策可能长期处于不确定性的背景下
，内需板块值得长期关注。

　　港股观点：关注“哑铃
”型配置

　　港股市场有望延续震荡回升格局 。当前恒生指数估值处于中等偏低位置，而恒生科技指数估值正处于历史低位 ，从估值角度来看
，港股具有较高的投资性价比
。在国内政策积极发力，以及海外扰动减弱的双重支撑下 ，港股市场有望延续震荡回升格局。

　　可关注科技成长及高股息占优的“哑铃”策略 。1）关注中美大博弈背景下国内扶持政策有望持续出台的自主可控、芯片 、高端制造相关概念
。2）关注具有自身独立景气度的部分互联网科技公司。3）继续关注高股息低波动策略
，包括通信
、公用事业、银行等行业 。高股息策略仍然可以作为稳定收益的底仓
。